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                2020年10月工业企业利润数据点评

                发布日期:2020-12-02 09:28:20

                 低基数助工业企业利润增速超预期。从影响工业企业利润的量(工业增加值)、价(PPI)、利润率来看, 10月规模以上工业增加值同比增长6.9%、增速与9月持平,10PPI同比下降2.1%、同比增速也与9月相同,因此10月工业企业收入增速与9月基本一致。10月利润率为6.76%,较 9月环比小幅上行0.28个百分点,但是因为去年10月利润率基数较低,使得10月利润率同比去年大幅上升,从而导致10月当月利润同比增速高达28.2%。如果剔除基数效应影响,预计10月份利润增速与9月大体相当。往后看,由于经济整体还在持续恢复,PPI在未来一段时间大趋势也将保持增长,工业企业利润持续改善的趋势没有变化。但是,考虑基数因素,11月同比增速将有所下行。

                  利润恢复的行业面进一步扩大。110月份,在41个工业大类行业中,有25个行业利润同比实现增长,比19月份增加4个,利润增长的行业面达61%,有 12个行业利润增速达到两位数。其中,装备制造业利润增长有所加快,110月份,装备制造业利润同比增长9.6%,增速比19月份加快0.8个百分点;消费品制造业利润增速稳定回升,110月份,受国内需求回暖、出口形势好转等因素共同拉动,消费品制造业利润同比增长4.8%,增速比19月份加快0.4个百分点;原材料制造业利润明显改善,随着下游需求持续回暖,产业内部循环逐步畅通,上游原材料行业利润快速修复,110月份,原材料制造业利润同比下降6.0%,但降幅比19月份收窄9.1个百分点。

                        受需求旺盛的影响,库存进一步去化。10月产成品库存同比增加6.9%,增速比9月下降了1.3个百分点。从10月需求来看,出口和投资都实现了超预期的增长,消费持续回暖,企业生产供不应求导致库存增速有所下滑,也体现了经济的持续恢复。往后看,库存的相对低位和补库存也将成为经济持续修复的重要动力。


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